Semana decisiva para el peso mexicano: Fed, petróleo e inflación podrían cambiar el rumbo
El peso mexicano enfrenta una semana especialmente relevante, marcada por tres factores que podrían definir su comportamiento frente al dólar: las próximas cifras de inflación de Estados Unidos, la evolución del petróleo ante el conflicto entre Estados Unidos e Irán, y la divergencia entre la Reserva Federal (Fed) y el Banco de México (Banxico), de acuerdo con el análisis de Alfredo Marentes, Analista de Mercados de VT Markets.
El mercado llega a esta semana con una probabilidad de entre 50% y 60% de que la Fed eleve su tasa el 16 de septiembre, tras un dato de nómina de agosto de 162,000 empleos, muy por encima del consenso cercano a 56,000. El PPI de agosto, publicado este jueves, subió 0.4% mensual impulsado por la energía; con ello, el CPI del viernes queda como el último gran indicador antes de que el FOMC entre en periodo de blackout, por lo que pesa de forma decisiva en la reunión.
Un CPI elevado, cuyo consenso se ubica en 0.4% mensual, inclinaría la balanza hacia un alza; una lectura moderada reforzaría el escenario de una pausa en el rango actual de 3.50%-3.75%, en línea con el giro de Kevin Warsh hacia la estabilidad de precios más que hacia el empleo.
Para el peso, el mayor riesgo es la subida: un movimiento hawkish fortalecería al dólar de forma generalizada y estrecharía el diferencial de tasas justo cuando el carry trade ha sido uno de los pilares de la apreciación del peso en 2026. Una pausa, en cambio, daría continuidad al USD/MXN, que ha operado cerca de mínimos de más de dos años, en 16.90-17.00.
Petróleo: un nuevo factor de presión para la inflación
El Brent superó este miércoles los 100 dólares por barril, tras nuevos ataques entre fuerzas estadounidenses e iraníes en el Golfo y la disrupción del tránsito por el Estrecho de Ormuz, mientras el WTI se mueve alrededor de los 95 dólares. Se trata de un choque de oferta, que la Fed suele mirar más allá cuando es puntual; pero una escalada prolongada que eleve gasolina y diésel podría generar efectos de segunda vuelta sobre las expectativas de inflación. Por sí solo el petróleo no define la reunión, aunque si el CPI confirma presión energética puede inclinar el balance hacia el alza.
Para el USD/MXN, un crudo sostenido cerca de 100 dólares opera en dos direcciones: el riesgo geopolítico favorece al dólar como refugio y presiona a las divisas emergentes, incluido el peso, mientras que México, como exportador neto de crudo, obtiene cierto soporte fiscal y comercial.
El analista de VT Markets subraya que estos tres factores —inflación estadounidense, petróleo y la decisión de la Fed— configuran un escenario de alta volatilidad para el tipo de cambio, en el que el diferencial de tasas entre ambos países y el comportamiento del carry trade seguirán siendo determinantes para el rumbo del peso frente al dólar en los próximos días.